科盛检测设备
免费服务热线

Free service

hotline

科盛检测设备
热门搜索:

联想为什么财报出色股价却狂跌

发布时间:2020-03-20 10:35:17阅读:来源:科盛检测设备

近日,联想发布了其2014 财年中期事迹财报,从2014年 6 月底到 9 月底,联想营收到达 104.75 亿美元,较去年同期增长 7%,净利润较去年同期增长 19%,到达了2.62 亿美元,虽然事迹出色,但其股价照旧下跌5%左右。那末问题来了,究竟是何原因致使联想看似出色财报以后股价狂跌?

文/孙永杰

从上述财报看,虽然联想营收同比增长,但却低于华尔街的预期,且增幅创6个季度以来最低,而致使其营收未达预期的主要原因是其PC+战略重要组成部分的智能手机和平板电脑所属移动业务的营收同比下滑6%。但与营收同比下滑相反的是,联想同季智能手机及平板电脑出货量则分别增长了38%和30%。出货量大幅增长,但营收却在下滑,一方面说明智能手机和平板电脑市场竞争的剧烈,另一方面则归咎于联想以营收(包括利润)换取市场规模策略的实行。

尽管如此,从范围上看,联想智能手机出货量及市场份额(不计并购来的摩托罗拉移动手机出货量)在中国和全球智能手机市场过去的季度中仍被中国厂商小米超出。这一方面说明联想本身手机业务在范围上面临的挑战,同时也从侧面证明其并购摩托罗拉移动之举的必要性与及时性。由于如果计入并购摩托罗拉移动手机业务出货量的话,联想依然以8.7%的市场份额稳居全球智能手机市场3甲,且在范围上再次拉开与对手的差距。

联想超小米居第三

我们在此一直强调联想在智能手机市场的范围优势,是由于以范围制胜,或先有范围而后通过供应链管理、整合等改良利润(虽然利润很低),终究占据产业领先地位是联想最为善于的战略。这点从其在PC产业中的突起得到了充分证明。所以说能否在竞争中掌控产业范围优势从某种程度上关系着联想在该产业发展的前景,乃至是成败。尤其是在关系到联想PC+战略转型成败的以智能手机为代表的移动业务。

据今年10月投行美林证券发布的有关智能手机厂商运营利润率的汇总和预测显示,联想手机的运营利润率今年仅为1%,远远低于主要的对手小米和华为(运营利润率均在个位数高位),而这类趋势将会延续到2015—2017年。更让投资者担心的是其并购来的摩托罗拉移动业务,目前处在亏损状态,即便是到2015—2017年,可能仍会亏损,乐观的预计是盈亏平衡。因而可知,联想手机业务未来挑战之大,也说明联想在未来数年间保持手机业务范围(出货量及市场份额的增长及领先于对手)的战略意义。即以更大的出货量及所占市场份额弥补低利润率,进而保证整体利润上的增长(薄利多销)。

智能手机运营利润图

固然预测归预测,联想本身也并不是没有意想到这类挑战。例如最快在明年上半年欲将摩托罗拉手机生产迁至其在武汉的联想移动互联产业基地进行生产、成立全新子公司推出基于互联网营销的独立终端品牌等,无疑都是在降低成本的同时,提升范围,改良盈利水平。例如位于武汉的联想互联网产业基地,在大大加强联想的自主生产制造能力的同时,可以让供应链运转更加快速和高效,本钱和创新更具竞争力。不过所有这些都需要进程,而在这1进程中,联想必须要保证范围增长的势头,以为其从范围向利润的转换赢得时间。而联想移动业务的事迹必将会在此进程中承压,即营收和利润,尤其是利润可能会出现连续的季度亏损,并由此拖累联想的整体事迹表现。

一样在联想PC+战略的企业级业务上,随着对IBM X86服务器业务并购的完成,其已跃居全球第三大和中国第一大服务器厂商,已具有了自己最善于的范围优势。但与移动互联网的智能手机类似,由于之前IBM X86服务器业务的营收和利润一直处在下滑当中,加上之前本身在服务器市场营收和利润一般的表现,其营收和利润,尤其是华尔街关注的利润上一样会遭受类似上述本身智能手机产业中过渡的阵痛。

依照联想最新季度财报各业务块营收比例估算,其所属企业业务(包括云服务)仅占到其整体营收的2%—6%之间,也就是2.1亿—6.3亿美元之间,而根据联想计划未来1年间力争让并购来的IBM X86服务器业务年营收到达50亿美元 (平均每一个季度营收为12.5亿美元)的目标来计算和衡量,我们不难发现,IBM X86服务器业务的营收居然是联想本身企业级业务营收的2—6倍。可以说,如果没有对IBM X86服务器业务的并购,联想的企业级业务几近可以疏忽不计,其不管在市场份额、出货量、营收等都难言范围。这一样从侧面证明,联想并购IBM X86服务器业务核心和重要的目的是让自己的企业业务具有范围。但鉴于当下IBM X86服务器业务出货量、营收和利润的下滑,联想照旧面临未来保持和扩大范围的同时,降低成本、优化供应链及提升利润的挑战,而这一样需要时间。

综上所述,鉴于PC产业的企稳及联想在PC产业确立的领先优势,其未来利润的增长点将更多依托移动(例如智能手机)和企业业务。而随着对摩托罗拉移动和IBM X86服务器业务并购的完成,联想在上述两个产业中已具有范围优势,但由于并购对象此前一直处在营收和利润下滑,乃至是亏损中,取得范围优势的联想必将进入到范围与利润转化的阵痛期,且这个阵痛期会对联想一定时期的事迹造成负面压力和不确定性,这也是为什么联想最新财季事迹不错,但股价却狂跌的主要原因。不过,从之前联想PC发展到终究登顶的进程及经验看,规模化运作或说先规模化,然后再谋求利润或利润率的增长才是联想的杀手锏,这也提示联想,其未来整合战略的制定应首先以扩大业务范围为重。

来历试验机

液晶显示电子万能试验机厂家供应

济南便携式硬度计销售厂商哪家好

液压万能试验机厂商直销多少钱